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许一力让股市疯狂的力量何来

发布时间:2019-09-19 06:13:03 编辑:笔名

  许一力:让股市疯狂的力量何来?

  越来越灵通了,金融业内操作越来越趋同--同一时间准备打新,同一时间准备应对流动性大考。缺少对手盘,让整个金融体系很容易出现极端的现象。特别是今年以来,打新的高收益背景无疑又强化了这一偏向性因素,最终成为了那次短期钱荒出现的根源。

  当然,央行不怕钱荒。去年开始的SLO,就是央行为了解决这种短期钱荒用的。所以周五央行就通过SLO释放了500亿资金。这个SLO,就是专门对付短期流动性问题的,但它解决不了长期资金问题。银行从央行那拿的钱是要还的,这个将存准有本质区别。

  那第二件事,商业银行的存款都跑那去了?降息是为了对冲没钱可贷吗?

  今年以来,整个社会的融资额是一个很大的问题,不断地萎缩背后,商业银行摆出了一副没钱怎么贷? 的无辜脸。这就让整个社会很紧张,各种存款去那儿? 的猜测升温。

  这里面很多人猜不透的是,存款那也没去,无非上演了一场商业银行与监管机构之间的暗战 。什么意思呢?要知道国外的银行业同样会在紧缩周期贷款额减少,尤其现在有点紧缩的味道。人家说得很明白,就是有钱但是就是惜贷,因为出于资金安全考虑。这时候,国外的央行为了刺激银行贷款,往往是各种诱惑性政策轮番上阵。这一切,到了中国,市场化的模式就会变味--一方面,上面一句要放贷 你就不得不放贷,因为你是国有企业,不听话就走人;另一方面,贷款放出去之后的考核却仍然遵循市场化(出了坏账也要走人)。这还让不让人玩了?于是商业银行在这种政策环境下,自行演变出了一种惜贷的方式--表内资产出表。

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