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煤炭石油: 月煤价触底反弹 维持个股推荐

发布时间:2019-10-18 10:13:03 编辑:笔名

煤炭石油: 月煤价触底反弹 维持个股推荐 2012-0 -06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资建议及基本面前瞻历史上看,不论动力煤价格还是炼焦煤价格,不论港口价格还是坑口价格, 月份多以下跌为主趋势。但是今年PMI等指标均出现明显的反季节特征,使得历史规律参考性一般。我们判断, 月份煤炭价格将先触底、后回升。4月份大秦线检修之前,贸易商和电厂的采购加大将有助于提升港口煤价预期。

目前的积极信号:1、下游房地产销售放量、钢铁开工率明显回升5%、钢价企稳。2、坑口煤价第二次下跌跌幅明显收窄,受益于两会因素,供给侧收紧加速扭转煤价跌势。 、港口煤价止跌明显,个别煤种累计上涨10元/吨。 、港口、电厂库存冲高回落:港口库存从840万吨历史高位回落20万吨、电厂存煤天数由25天下降至20天。

月份值得关注:Xstrat与日本电力2012财年动力煤谈判(价格区间110-120美元,较现货价格高),以及季报前瞻。我们持续推荐业绩稳定的个股和具有高送转潜质的组合:兰花科创、潞安环能、阳泉煤业、山煤国际、中国神华、中煤能源。具备潜在高送转预期的永泰能源值得关注。

2月行情走势回顾月度指数跑赢大盘,跑输沪深 00指数:2012年2月份沪深 00指数涨幅4.99%、上证综指涨幅1.19%,而同期煤炭开采指数上涨1.62%。(总股本加权平均)2012年2月29日,市场2012年预测市盈率(TTM)为12.08x、PB .27x,低于2001年至今历史平均水平。但是与沪深 00的估值溢价率较上月扩大至24. 2%。

个股方面普涨,只有安源股份-0.16%的涨幅垫底,其余均为正数。热点散乱,重组类个股排在前五位。ST贤成(26. 4%)、大有能源(2 .97%)、远兴能源(15.4 %)、煤气化(1 .99%)、爱使股份(1 .46%)。我们在周报和深度报告中推荐的路安环能、兰花科创取得了10%、8. 1%的涨幅,跑赢行业指数。

2月份行业和个股重大事件回顾(详情请参阅后文正文)行业层面:中电联首提电价改革路线2011-201 年实施并完善煤电联动机制。澳大利亚矿产资源使用税(矿产税)草案预计2012年7月1日实施。

矿产税仅针对铁矿和煤矿,税率设定为利润的 0%,年利润5000澳元以下不征收。

公司集团层面:大有能源收购集团资产、中国神华收购集团资产等。

2月行业运行综述行业运行:动力煤煤价弱势,河北开滦、安徽、山东等地跌幅在5-20元/吨。但喷吹煤、炼焦煤、无烟煤价格基本稳定。部分地区喷吹煤价格上涨10元/吨。

库存:2月1日秦皇岛港存768.1万吨,月内冲高至历史高位8 9.20万吨,2月下旬回落20万吨。截止2月2 日,六大电厂总库存量为1 76.88万吨,电煤库存可用天数为21.7天,较月初最高25天明显下降。

国际煤价止跌回升:澳洲动力煤价格指数从月初120美元/吨高位回落至月末118美元/吨,澳洲炼焦煤FOB价格止跌回升0.5美元/吨至215.5美元/吨。澳洲Xstrata与日本电力开始谈判新财年动力煤协议价。买卖双方期望分别为110、120美元/吨。

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